8月15日晚，茶百道向港交所遞交招股書，正式向IPO發起衝擊。這距離其今年6月份完成首輪融資，僅過去2個月時間。此前，茶百道宣布完成估值近180億、募資約10億元的新一輪融資，由蘭馨亞洲領投，正心谷、草根知本、中金、番茄資本等多家知名投資機構跟投。這筆融資不僅是茶百道對外公開的首筆融資，也是2023年以來新茶飲賽道迎來的首筆大額融資。《福布斯》評估，現年40歲的王霄錕身家約為108億元人民幣。他的財富主要來自茶百道——這家總部位於成都的飲料連鎖店近60%的股份。王霄錕的妻子劉洧宏也憑藉33%的佔股擁有近60億元人民幣財富估值。招股書披露，三年收入近90億元、期內利潤超20億元的亮眼成績也算交出一份較為不錯的答卷。過去三年裡，茶百道迅速擴張，目前擁有7000多家門店，2022年，茶百道共賣出7.94億杯奶茶。其招牌飲料包括葡萄凍凍、豆乳玉麒麟、芋圓奶茶和茉莉奶茶等，大多數的價格在20元以下。.01.加盟模式下的快速擴張茶百道的起源可以追溯到2008年。從創立時間來看，可謂是依舊活躍於新茶飲賽道的老玩家。如今賽道內的頭部品牌喜茶和奈雪的茶分別成立於2012年和2015年。據報導彼時的王霄錕還在四川成都一所中學附近的小店賣水果和珍珠奶茶，但在接下來十年左右的時間裡，王霄錕將茶百道的門店鋪到的全國。2020年，門店數量已經增加到了531家。但當他採用加盟模式以後，生意才真正起飛。招股書顯示，報告期內，茶百道在全國的品牌門店總數已增至7117家，遍布全國31個省市，實現中國大陸所有省份及各線級城市的全覆蓋。其中，加盟店占到茶百道門店總數99%以上，而截至2023年第一季度，直營門店僅6家。茶百道在招股書中談到，加盟模式愈來愈受到新式茶飲店行業的歡迎，尤其是對於尋求快速擴張的頭部企業。在加盟模式下，加盟商可以利用品牌運營商已建立的品牌知名度和市場推廣，並接受培訓和持續支持，幫助自身經營業務。茶百道表示，這種模式在新式茶飲行業已被證明是成功的。在業績方面，招股書顯示，2020-2022年和2023年一季度，茶百道收入分別約為10.80億元、36.44億元、42.32億元和12.46億元；利潤分別約為2.38億元、7.79億元、9.65億元和2.85億元。其中，向加盟店銷售乳製品、茶葉及門店設備等佔收入佔比分別為94.5%、94.6%、95.0%和95.1%，而包括直營門店收入在內的其他同期佔比分別為0.6%、 1.0%、1.0%和1.0%。由此也可以看出，茶百道的大部分收入都是來自加盟店。國內新式茶飲品牌的發展路線主要分兩種：一是走國風飲品路線，標誌性品牌有茶顏悅色、茶話弄、霸王茶姬等；二是主打鮮果茶，在品類上搞創新，其代表有喜茶、奈雪的茶、古茗等。茶百道屬於後者。茶百道的經營策略是開發飲料配方，然後將水果和茶葉等原料出售給加盟店。通過這種方式，王霄錕可以保持連鎖店的成本低於競爭對手。2022年11月，喜茶宣布正式開放加盟，通過加盟的形式“進攻”下沉市場。據稱，這一模式使其在今年上半年實現扭虧為盈。而在觀望大半年後，奈雪的茶也於今年7月開放加盟，正式加入這場遊戲。02.可預期的增長空間中國茶飲文化歷史悠久，消費者普遍都有飲茶的習慣，新式茶飲在傳承中國茶飲文化的基礎上，滿足當今消費者對於創新、健康、品質和體驗等多方面的消費需求，成為越來越多消費者日常飲用的優先選擇。得益於此，我國新式茶飲店行業得到快速發展。但在新式茶飲品牌層出不窮以及門店數量飛速增長的背後，關於市場份額的問題無法迴避。弗若斯特沙利文報告顯示，中國新式茶飲店行業規模2017年至2022年復合增長率高達24.9%，遠高於中國軟飲料行業4.1%的整體增速，而新式茶飲店未來亦有廣闊的成長空間，2022年至2027年復合增長率預計高達19.0%。從門店的城市分佈來看，茶百道目前重點覆蓋度仍然是西南地區大本營，以及華東、華南三大市場。其餘城市及相應的市場，門店密度較為有限。據此，有分析人士表示，茶百道需要新的資金來開設更多的門店，以跟上中國競爭激烈的茶飲料市場的步伐。在招股書中，茶百道提出，將擴張門店網絡，進一步滲透國內市場並拓展至海外市場。談及對於國內市場的判斷，茶百道指出，低線級城市仍存在較大市場空間，所以擬進一步對二線及以下城市進行門店加密，優先加密潛力商圈等戰略區域。市場研究公司凱度消費者指數（Kantar Worldpanel）大中華區總經理虞堅曾表示：「在喝奶茶方面，人們一點也不忠誠，總是在多個品牌中選擇。因此，誰擁有更多的門店，誰就有更好的機會被消費者看到，並在他們的消費中獲得更大的份額。」從此次招股書披露的籌集資金用途來看，供應鏈建設仍然是茶百道募資的重中之重，自降將主要將用於提高整體運營能力並強化供應鏈，包括倉儲自動化及多溫倉配及水果加工中心的建設。此外，相較喜茶、奈雪的茶等幾大新茶飲頭部品牌在營銷上的大手筆，茶百道在品牌推廣及營銷方面相對低調。招股書數據顯示，2022年，茶百道的分銷及銷售費用6068萬元。佔當期總收入的1.4%。從與其營收體量相當的奈雪的茶對比，後者同期在廣告及推廣方面的開支就達1.43億元，佔總收益的3.3%，但為了提高在年輕消費者中的品牌知名度，茶百道也贊助了一系列音樂節和其他線下文化活動，與其在線促銷活動形成互補。據成都大熊貓繁育研究基地發布的一份新聞稿稱，今年6月，茶百道認養了該基地的一隻大熊貓，以示對該基地的支持。茶百道能否IPO成功，我們不得而知。但它的崛起之路，或將是市場環境變化之下，未來新式茶飲行業發展的一個縮影。文｜福布斯中國
8月15日晚，茶百道向港交所遞交招股書，正式向IPO發起衝擊。這距離其今年6月份完成首輪融資，僅過去2個月時間。此前，茶百道宣布完成估值近180億、募資約10億元的新一輪融資，由蘭馨亞洲領投，正心谷、草根知本、中金、番茄資本等多家知名投資機構跟投。這筆融資不僅是茶百道對外公開的首筆融資，也是2023年以來新茶飲賽道迎來的首筆大額融資。《福布斯》評估，現年40歲的王霄錕身家約為108億元人民幣。他的財富主要來自茶百道——這家總部位於成都的飲料連鎖店近60%的股份。王霄錕的妻子劉洧宏也憑藉33%的佔股擁有近60億元人民幣財富估值。招股書披露，三年收入近90億元、期內利潤超20億元的亮眼成績也算交出一份較為不錯的答卷。過去三年裡，茶百道迅速擴張，目前擁有7000多家門店，2022年，茶百道共賣出7.94億杯奶茶。其招牌飲料包括葡萄凍凍、豆乳玉麒麟、芋圓奶茶和茉莉奶茶等，大多數的價格在20元以下。.01.加盟模式下的快速擴張茶百道的起源可以追溯到2008年。從創立時間來看，可謂是依舊活躍於新茶飲賽道的老玩家。如今賽道內的頭部品牌喜茶和奈雪的茶分別成立於2012年和2015年。據報導彼時的王霄錕還在四川成都一所中學附近的小店賣水果和珍珠奶茶，但在接下來十年左右的時間裡，王霄錕將茶百道的門店鋪到的全國。2020年，門店數量已經增加到了531家。但當他採用加盟模式以後，生意才真正起飛。招股書顯示，報告期內，茶百道在全國的品牌門店總數已增至7117家，遍布全國31個省市，實現中國大陸所有省份及各線級城市的全覆蓋。其中，加盟店占到茶百道門店總數99%以上，而截至2023年第一季度，直營門店僅6家。茶百道在招股書中談到，加盟模式愈來愈受到新式茶飲店行業的歡迎，尤其是對於尋求快速擴張的頭部企業。在加盟模式下，加盟商可以利用品牌運營商已建立的品牌知名度和市場推廣，並接受培訓和持續支持，幫助自身經營業務。茶百道表示，這種模式在新式茶飲行業已被證明是成功的。在業績方面，招股書顯示，2020-2022年和2023年一季度，茶百道收入分別約為10.80億元、36.44億元、42.32億元和12.46億元；利潤分別約為2.38億元、7.79億元、9.65億元和2.85億元。其中，向加盟店銷售乳製品、茶葉及門店設備等佔收入佔比分別為94.5%、94.6%、95.0%和95.1%，而包括直營門店收入在內的其他同期佔比分別為0.6%、 1.0%、1.0%和1.0%。由此也可以看出，茶百道的大部分收入都是來自加盟店。國內新式茶飲品牌的發展路線主要分兩種：一是走國風飲品路線，標誌性品牌有茶顏悅色、茶話弄、霸王茶姬等；二是主打鮮果茶，在品類上搞創新，其代表有喜茶、奈雪的茶、古茗等。茶百道屬於後者。茶百道的經營策略是開發飲料配方，然後將水果和茶葉等原料出售給加盟店。通過這種方式，王霄錕可以保持連鎖店的成本低於競爭對手。2022年11月，喜茶宣布正式開放加盟，通過加盟的形式“進攻”下沉市場。據稱，這一模式使其在今年上半年實現扭虧為盈。而在觀望大半年後，奈雪的茶也於今年7月開放加盟，正式加入這場遊戲。02.可預期的增長空間中國茶飲文化歷史悠久，消費者普遍都有飲茶的習慣，新式茶飲在傳承中國茶飲文化的基礎上，滿足當今消費者對於創新、健康、品質和體驗等多方面的消費需求，成為越來越多消費者日常飲用的優先選擇。得益於此，我國新式茶飲店行業得到快速發展。但在新式茶飲品牌層出不窮以及門店數量飛速增長的背後，關於市場份額的問題無法迴避。弗若斯特沙利文報告顯示，中國新式茶飲店行業規模2017年至2022年復合增長率高達24.9%，遠高於中國軟飲料行業4.1%的整體增速，而新式茶飲店未來亦有廣闊的成長空間，2022年至2027年復合增長率預計高達19.0%。從門店的城市分佈來看，茶百道目前重點覆蓋度仍然是西南地區大本營，以及華東、華南三大市場。其餘城市及相應的市場，門店密度較為有限。據此，有分析人士表示，茶百道需要新的資金來開設更多的門店，以跟上中國競爭激烈的茶飲料市場的步伐。在招股書中，茶百道提出，將擴張門店網絡，進一步滲透國內市場並拓展至海外市場。談及對於國內市場的判斷，茶百道指出，低線級城市仍存在較大市場空間，所以擬進一步對二線及以下城市進行門店加密，優先加密潛力商圈等戰略區域。市場研究公司凱度消費者指數（Kantar Worldpanel）大中華區總經理虞堅曾表示：「在喝奶茶方面，人們一點也不忠誠，總是在多個品牌中選擇。因此，誰擁有更多的門店，誰就有更好的機會被消費者看到，並在他們的消費中獲得更大的份額。」從此次招股書披露的籌集資金用途來看，供應鏈建設仍然是茶百道募資的重中之重，自降將主要將用於提高整體運營能力並強化供應鏈，包括倉儲自動化及多溫倉配及水果加工中心的建設。此外，相較喜茶、奈雪的茶等幾大新茶飲頭部品牌在營銷上的大手筆，茶百道在品牌推廣及營銷方面相對低調。招股書數據顯示，2022年，茶百道的分銷及銷售費用6068萬元。佔當期總收入的1.4%。從與其營收體量相當的奈雪的茶對比，後者同期在廣告及推廣方面的開支就達1.43億元，佔總收益的3.3%，但為了提高在年輕消費者中的品牌知名度，茶百道也贊助了一系列音樂節和其他線下文化活動，與其在線促銷活動形成互補。據成都大熊貓繁育研究基地發布的一份新聞稿稱，今年6月，茶百道認養了該基地的一隻大熊貓，以示對該基地的支持。茶百道能否IPO成功，我們不得而知。但它的崛起之路，或將是市場環境變化之下，未來新式茶飲行業發展的一個縮影。文｜福布斯中國
