儘管美國股市到目前為止經歷殘酷一年，但巴倫資本集團（Baron Capital）的創始人及富豪基金經理Ron Baron和他的許多退休投資人早前參加巴倫投資大會（Baron Investment Conference）時並不十分沮喪。近5,000名投資人和媒體人士齊聚紐約大都會歌劇院，這是該公司自2019年以來首次舉辦年度聚會。這場盛會中，一些公司的CEO和巴倫基金（Baron Funds）的投資組合經理演講，創作歌手Bruno Mars現身表演。Tesla、SpaceX和Twitter的CEO Elon Musk也驚喜現身，在講台上接受Ron的採訪。雖然Tesla的股價自今年初以來下跌50%，但Ron在他最大的基金之一中投資Tesla的股票比例達到驚人的45%，高於2021年初的41%。Ron的公司總共有19種基金，管理近400億美元資產，其中有幾種基金重倉Tesla ：包括60億美元（資產）的巴倫合夥人基金（Baron Partners Fund）和7億美元的巴倫專注增長基金（Baron Focused Growth Fund）。今年這兩隻基金分別下跌31%和23%，但考慮到股價在Tesla 2020年和2021年的大幅上漲，它們擁有穩定的長期收益。在過去五年，巴倫合夥人基金的平均淨年化回報率超過25%。「十年後，特斯拉將成為世界上最大、最賺錢的公司。」Ron在主持投資大會前接受《福布斯》採訪時表示。據備案文件顯示，他的公司不僅是Tesla前20大股東之一，而且巴倫基金在其全部投資組合中配置這隻股票的比例也很高，達到11%，高於許多其他大股東，後者的最高配置比例大多為5%或6%。.作為一個秉持「買入-持有」策略的投資者，Ron相信他的基金將會反彈，並將在未來繼續提供可觀的回報，這主要是因為他在許多高增長公司上進行了大量押注。他將今年的業績總結為「不太好但還過得去」：「由於我們的低周轉率和良好的長期記錄，投資者願意對我們寬容些，並保持耐心。」現年79歲的Ron在40年前創立自己的公司，並經歷過多次熊市。他說在標普500指數下跌約21%之後，他看到了今天的「大把機會」。「一年前，什麼（股票）都不便宜，現在則正好相反。從絕對值來看，現在的股票是非常便宜的。」許多成長型股票受到加息的沉重打擊。Ron承認，當屏幕上全是紅色、市場下跌時，有時行情會很艱難，但這時他的買入並持有哲學變得更重要。他的基金周轉率通常很低，並會在適當的時候持續買入，只有在「基本面發生變化或需要重新平衡投資組合時」才會賣出。他解釋說：「儘管股市哀鴻遍野，但我們投資的公司應該會從中受益並獲得成長。到了某個時候，市場會穩定下來。」Ron補充說。他預測股市到2024年底會復甦，股票可能會回到2021年11月的水平，並回到每五到十年翻一番的狀態。他對股市前景如此樂觀的重要原因是，他的公司在Tesla身上押了重注。這位富豪基金經理在2014年至2016年期間首次投資Tesla，總共投資3.87億美元，自那以後已產生數十億美元的收益。儘管它的股價在2022年下跌50%，但Ron相信他的投資將在未來繼續帶來回報：「如果可以，我會買入更多。」.Ron強調Tesla在生產和銷售方面的高速增長，同時也預計利潤率會提高警。Tesla已經持續提高其汽車產量和交付量，並在上個月報告稱，在截至2022年9月30日的前一季度中，自己交付34.3萬輛汽車，高於一年前的25萬多一點。此外，該公司的季度營收超過210億美元，較去年同期增長50%以上。過去幾年他還積極投資Elon Musk的私人火箭公司SpaceX。巴倫基金在SpaceX的前幾輪融資中投資近5億美元，包括今年的1億美元。今年5月SpaceX的估值超過1,250億美元。「每當出現投資SpaceX的機會時，我就會買入更多。」他還說，該公司具有「令人難以置信的潛力」，並預測在下一輪融資中，該公司的估值可能會超過1,500億美元。Ron在接受《福布斯》採訪時表示：「每個人都會知道SpaceX。不久以後，通過其Starlink衛星寬帶服務，它將為整個地球提供互聯網。」他同樣看好該公司專注於可重複使用火箭的Starship項目，Elon Musk稱其為「太空旅行的聖杯」，對擴大人類太空探索的邊界至關重要。Ron還表示，他在社交媒體平台Twitter上看到巨大的機會。在最近完成的交易中，Elon Musk以440億美元收購Twitter，之後宣布大規模裁員，並在巴倫投資大會上告訴與會者，在被收購之前，這家社交媒體公司「面臨著相當嚴重的收入和成本挑戰」。雖然如此，Elon Musk仍聲稱 Twitter「最終可能會成為世界上最有價值的公司之一」。.Ron不擔心Elon同時擔任著三家公司的CEO的工作太多，Twitter需要在未來12個月創造10億美元的利潤來償還債務。除了押注Elon的公司之外，Ron關注的都是年收入平均增長15%以上的公司。他還在尋找那些積極對業務進行再投資的公司，因為他認為這是未來增長的「看漲信號」。他對市場的最終反彈和經濟復甦持樂觀態度，所以也特別喜歡休閒類股，並認為這類股在未來幾年有很大的上漲潛力。他最近的買入對象之一就是醫療服裝製造商FIGS，該公司向醫療專業人員銷售手術服和其他服裝。今年Ron在接受CNBC採訪時稱該公司為「醫療保健界的Lululemon」，並坦言他喜歡其直面消費者的商業模式和高利潤率。FIGS的市值剛剛超過10億美元，今年股價下跌了約75%，目前股價不到7美元。他表示，如果該公司的商業模式成功，那麼在未來10年可以獲得最初投資的十倍回報。自凱悅酒店（Hyatt Hotels）2009年上市以來，Ron的基金也一直在投資。他對該公司未來的前景很樂觀，並指出其客房價格已經大幅上升。該公司在70個國家經營著1,100多家酒店和物業。他補充說，由於其穩健的利潤率和不斷增長的收入，凱悅酒店的業務一直很好，今年迄今為止，其季度盈利一直超過預期。今年以來，凱悅酒店的股價跌幅僅略高於6%，遠低於大盤跌幅。Ron長期最看好的另一家公司是滑雪度假村公司Vail Resorts，2006年首次買入該公司股票，現在是其最大的持股之一。該股在2020年和2021年上漲近20%後，今年下跌了33%。Ron非常喜歡這家公司的商業模式，尤其是Vail Resorts有近三分之二（61%）的滑雪通行證都是提前售出的，這意味著它的很大一部分收入在滑雪季開始前就收到。有這種強勁的需求，該公司能夠在客戶體驗和新的收購上再投資。目前Vail Resorts在美國15個州和數個國家擁有近40個度假村，今年早些時候還在瑞士收購一個渡假村（也是該公司在歐洲的第一個渡假村），未來還計劃將業務擴展到日本。 文/ Sergei Klebnikov /福布斯中國
儘管美國股市到目前為止經歷殘酷一年，但巴倫資本集團（Baron Capital）的創始人及富豪基金經理Ron Baron和他的許多退休投資人早前參加巴倫投資大會（Baron Investment Conference）時並不十分沮喪。近5,000名投資人和媒體人士齊聚紐約大都會歌劇院，這是該公司自2019年以來首次舉辦年度聚會。這場盛會中，一些公司的CEO和巴倫基金（Baron Funds）的投資組合經理演講，創作歌手Bruno Mars現身表演。Tesla、SpaceX和Twitter的CEO Elon Musk也驚喜現身，在講台上接受Ron的採訪。雖然Tesla的股價自今年初以來下跌50%，但Ron在他最大的基金之一中投資Tesla的股票比例達到驚人的45%，高於2021年初的41%。Ron的公司總共有19種基金，管理近400億美元資產，其中有幾種基金重倉Tesla ：包括60億美元（資產）的巴倫合夥人基金（Baron Partners Fund）和7億美元的巴倫專注增長基金（Baron Focused Growth Fund）。今年這兩隻基金分別下跌31%和23%，但考慮到股價在Tesla 2020年和2021年的大幅上漲，它們擁有穩定的長期收益。在過去五年，巴倫合夥人基金的平均淨年化回報率超過25%。「十年後，特斯拉將成為世界上最大、最賺錢的公司。」Ron在主持投資大會前接受《福布斯》採訪時表示。據備案文件顯示，他的公司不僅是Tesla前20大股東之一，而且巴倫基金在其全部投資組合中配置這隻股票的比例也很高，達到11%，高於許多其他大股東，後者的最高配置比例大多為5%或6%。.作為一個秉持「買入-持有」策略的投資者，Ron相信他的基金將會反彈，並將在未來繼續提供可觀的回報，這主要是因為他在許多高增長公司上進行了大量押注。他將今年的業績總結為「不太好但還過得去」：「由於我們的低周轉率和良好的長期記錄，投資者願意對我們寬容些，並保持耐心。」現年79歲的Ron在40年前創立自己的公司，並經歷過多次熊市。他說在標普500指數下跌約21%之後，他看到了今天的「大把機會」。「一年前，什麼（股票）都不便宜，現在則正好相反。從絕對值來看，現在的股票是非常便宜的。」許多成長型股票受到加息的沉重打擊。Ron承認，當屏幕上全是紅色、市場下跌時，有時行情會很艱難，但這時他的買入並持有哲學變得更重要。他的基金周轉率通常很低，並會在適當的時候持續買入，只有在「基本面發生變化或需要重新平衡投資組合時」才會賣出。他解釋說：「儘管股市哀鴻遍野，但我們投資的公司應該會從中受益並獲得成長。到了某個時候，市場會穩定下來。」Ron補充說。他預測股市到2024年底會復甦，股票可能會回到2021年11月的水平，並回到每五到十年翻一番的狀態。他對股市前景如此樂觀的重要原因是，他的公司在Tesla身上押了重注。這位富豪基金經理在2014年至2016年期間首次投資Tesla，總共投資3.87億美元，自那以後已產生數十億美元的收益。儘管它的股價在2022年下跌50%，但Ron相信他的投資將在未來繼續帶來回報：「如果可以，我會買入更多。」.Ron強調Tesla在生產和銷售方面的高速增長，同時也預計利潤率會提高警。Tesla已經持續提高其汽車產量和交付量，並在上個月報告稱，在截至2022年9月30日的前一季度中，自己交付34.3萬輛汽車，高於一年前的25萬多一點。此外，該公司的季度營收超過210億美元，較去年同期增長50%以上。過去幾年他還積極投資Elon Musk的私人火箭公司SpaceX。巴倫基金在SpaceX的前幾輪融資中投資近5億美元，包括今年的1億美元。今年5月SpaceX的估值超過1,250億美元。「每當出現投資SpaceX的機會時，我就會買入更多。」他還說，該公司具有「令人難以置信的潛力」，並預測在下一輪融資中，該公司的估值可能會超過1,500億美元。Ron在接受《福布斯》採訪時表示：「每個人都會知道SpaceX。不久以後，通過其Starlink衛星寬帶服務，它將為整個地球提供互聯網。」他同樣看好該公司專注於可重複使用火箭的Starship項目，Elon Musk稱其為「太空旅行的聖杯」，對擴大人類太空探索的邊界至關重要。Ron還表示，他在社交媒體平台Twitter上看到巨大的機會。在最近完成的交易中，Elon Musk以440億美元收購Twitter，之後宣布大規模裁員，並在巴倫投資大會上告訴與會者，在被收購之前，這家社交媒體公司「面臨著相當嚴重的收入和成本挑戰」。雖然如此，Elon Musk仍聲稱 Twitter「最終可能會成為世界上最有價值的公司之一」。.Ron不擔心Elon同時擔任著三家公司的CEO的工作太多，Twitter需要在未來12個月創造10億美元的利潤來償還債務。除了押注Elon的公司之外，Ron關注的都是年收入平均增長15%以上的公司。他還在尋找那些積極對業務進行再投資的公司，因為他認為這是未來增長的「看漲信號」。他對市場的最終反彈和經濟復甦持樂觀態度，所以也特別喜歡休閒類股，並認為這類股在未來幾年有很大的上漲潛力。他最近的買入對象之一就是醫療服裝製造商FIGS，該公司向醫療專業人員銷售手術服和其他服裝。今年Ron在接受CNBC採訪時稱該公司為「醫療保健界的Lululemon」，並坦言他喜歡其直面消費者的商業模式和高利潤率。FIGS的市值剛剛超過10億美元，今年股價下跌了約75%，目前股價不到7美元。他表示，如果該公司的商業模式成功，那麼在未來10年可以獲得最初投資的十倍回報。自凱悅酒店（Hyatt Hotels）2009年上市以來，Ron的基金也一直在投資。他對該公司未來的前景很樂觀，並指出其客房價格已經大幅上升。該公司在70個國家經營著1,100多家酒店和物業。他補充說，由於其穩健的利潤率和不斷增長的收入，凱悅酒店的業務一直很好，今年迄今為止，其季度盈利一直超過預期。今年以來，凱悅酒店的股價跌幅僅略高於6%，遠低於大盤跌幅。Ron長期最看好的另一家公司是滑雪度假村公司Vail Resorts，2006年首次買入該公司股票，現在是其最大的持股之一。該股在2020年和2021年上漲近20%後，今年下跌了33%。Ron非常喜歡這家公司的商業模式，尤其是Vail Resorts有近三分之二（61%）的滑雪通行證都是提前售出的，這意味著它的很大一部分收入在滑雪季開始前就收到。有這種強勁的需求，該公司能夠在客戶體驗和新的收購上再投資。目前Vail Resorts在美國15個州和數個國家擁有近40個度假村，今年早些時候還在瑞士收購一個渡假村（也是該公司在歐洲的第一個渡假村），未來還計劃將業務擴展到日本。 文/ Sergei Klebnikov /福布斯中國
