Arte Moreno 莫雷諾，最為人所知的身份是洛杉磯天使棒球隊(Los Angeles Angels)的老闆，以及他在廣告業的開拓性職業生涯。1999年，他將自己的廣告牌公司出售給了哥倫比亞廣播公司（CBS）旗下的廣播公司Infinity Broadcasting，使他的這一職業生涯達到了頂峰。在此過程中，莫雷諾通過投資房地產、股票、債券和其他資產實現了財富多元化，這些資產目前約佔他47億美元財富的一半。.莫雷諾從小就知道金錢的價值。他於1945年出生，在亞利桑那州圖森市長大，是11個孩子中的老大，他的父親是當地一間西班牙語報紙的老闆。後來莫雷諾應召參加越南戰爭，並在那裡服役，根據《退伍軍人權利法案》進入亞利桑那大學學習。他的職業生涯在一間小型營銷公司工作了十多年，該公司後來被報業巨頭Gannet Newspapers Corp收購。莫雷諾成功心切，培養自己的投資副業，收購一些被低估的公寓，修繕後租給租戶。他會用多餘的錢來投資股票。莫雷諾財富的基石是Outdoor Systems公司，這是一間小型廣告牌公司，由莫雷諾在20世紀80年代初與人共同創立，並擔任首席執行官，後來它被以83億美元的價格出售，包括65億美元的股票和18億美元的公司債務。他還持有不菲的哥倫比亞廣播公司的股票，他賣掉了一些，將收益投入鳳凰城的房地產行業。2003年，他又斥資1.8億美元收購當時名為阿納海姆天使隊(Anaheim Angels)的洛杉磯天使隊。根據《福布斯》剛剛發布的美國職業棒球大聯盟年度排名，莫雷諾的天使隊(他擁有該球隊的全部股份)在20年後的今天價值約27億美元。莫雷諾還持有相當數量的商業和住宅房地產、支付高額股息的藍籌股，以及他挑選的其他一些資產——後者目前包括現金和短期商業票據。他的投資理念是：謹防衝動。「我很保守，我所有的投資都是非常保守的。」.福布斯：你是如何開始投資的?莫雷諾：信不信由你，當我在讀大學的時候，有一個經濟學教授總是拿著《紐約時報》走來走去，還會和我們玩一些遊戲，例如假裝我們有多少錢，然後讓我們試著分析一隻股票，看它的收入、現金流、市盈率、歷史增長率等等。我還有一個朋友，他大學畢業後就開始賣仙股。仙股是我們給那些場外交易的低價股票取的外號。我就是這樣開始試水的。在大學畢業以後，我去了一間上市的廣告公司工作，他們會通過給我股票和一些股票期權來激勵我，我最後總是會從收入中拿出一部分錢，購買更多的股票。福布斯：你的第一筆投資是什麼?莫雷諾：也許我的第一筆真正的投資是在我從越南回來的時候，根據《退伍軍人法案》，我花了2萬美元買了一間兩居室的房屋，只付了5%的首付，也就是1,000美元，我的一個兄弟和一些朋友提出要租那間屋，那裏還有一個車房，我把它改成小工作室，租給一個郵遞員。最後我把整個公寓租了出去，租金是我月供的兩倍半或三倍，我從來沒有搬進去住過，那是我首處能產生租金的房地產。後來我就用這些租金收益購買其他公寓，自己裝修好一些小公寓再出租，我沒有賣掉它們，因為我不是一個投機者，當時的做法就是：購買一處房產並投資它，清理再出租，再利用它的槓桿再買入更多。到我30歲的時候，我已經有了大約80套公寓。福布斯：你現在的投資策略是什麼?莫雷諾：我喜歡體育，市場也像一場我喜歡的經濟遊戲。我認為年輕人有更多的時間和更多的風險(承受能力)。結婚生子後，開始考慮他們的教育問題，我就開始變得有點保守了。隨著市場的不斷變化，要盡可能地保持靈活。我一直試著研究沃倫·巴菲特的投資策略以及他的策略來源：他所學習的書籍和人。福布斯：你最大的投資成就是什麼?莫雷諾：我有兩個最大的成就。第一個就是在甘尼特工作了大約11年後，我搬回到亞利桑那州，和另一個人合夥經營一間小型廣告牌公司，這間公司越做越大。第一年我們的收入只有90萬美元，但後來當我們把它賣給CBS時，我們的息稅折舊攤銷前的現金流達到5億美元。可以說是從零起步發展壯大，不斷收購（其他公司），最終在賣出時成為北美最大的廣告牌公司。第二個最大的成就是買下天使隊。我和小棒球聯盟球隊的一些朋友做棒球生意，然後我買下亞利桑那響尾蛇隊的一個小股東席位。2003年我又花了1.8億美元從迪士尼手中買下天使隊。這是一個很低的價格，但我是出價最高的人。當時的市場普遍認為我們是小球隊，雖然是在阿納海姆和洛杉磯地區。因此我找來曾經在廣告公司和我共事過的人，例如營銷人員和管理人員。當時我們在收入、媒體收入等方面可能排在倒數第五到六名，但我們現在發展成為收入和上座率排名前十的球隊。我們買入時的價格是1.8億美元，但我相信它今天的價值約為30億美元。這就是我的第二大成功。.福布斯：在目前的市場環境下，你會購買哪些資產?莫雷諾：我用現金運作；我現在坐擁一大筆現金。我們最近在鳳凰城的西谷（West Valley）買了880英畝的地產。這是一份長期的交易，我還在做一些類似的事情，也就是挑選些自己喜歡的資產。現在市場上有一些股票是我喜歡的。它們現在的價格有些受挫，但我喜歡這種資產，現在買入的話，它們的平均買入價格還會被拉低。幾乎所有我做過的投資都有某種類型的回報。回想一年前，我們的利率接近於零。你看中一隻你喜歡的股票時，它可能還會給你派息，這就是一種獎勵。你為自己買入了潛力股，但你每年也能獲得3%到4%的收益。我真的是盡量按照書上的規定來做股票交易：我喜歡以15倍左右的市盈率買入公司股票。我在亞馬遜(Amazon)、Alphabet和蘋果(Apple)等公司都有投資。我一直買入蘋果公司的股票；每次股價下跌，我就買入更多，還買了摩根大通(JPMorgan)的股票，該公司的股息約為3%。另一家我很喜歡並投資了很長時間的公司是黑石集團(Blackstone)。它的市盈率倍數並不像我之前說的，因為它太高了，但我喜歡他們的整個資產組合。我很擅長做分散投資。但我真正關注的是那些能給你帶來豐厚股息的股票。當我看到不產生任何現金、沒有股息、市盈率卻高得離譜的公司，我就會敬而遠之。也許適合其他人，但不適合我。福布斯：你也是一個房地產的大投資者。你在房地產市場持有哪些資產?為什麼喜歡這類資產?莫雷諾：在成長過程中，如果你足夠幸運，能買到並擁有自己的房子，那應該就是你的頭號資產。它是你擁有並照顧家人的地方。就像保誠保險的廣告語說的那樣，它“堅如磐石”。房地產是有限的。它非常有限。但它總有價值。如果你買對了，並適當地利用槓桿，你就能在起伏中把握機會。那些為房產支付過高的價格，沒有正確利用它的人會讓自己陷入陷阱。我幾乎所有的房產都在鳳凰城。我很喜歡自己公寓，產生了租金回報，還有一些辦公樓，是中等類型的辦公樓，它們更實惠。我們試圖長期留住我們的租客。疫情期間，我們與租戶坐下來制訂一項協議，讓他們能夠繼續留在那裡。畢竟把那些付不起房租的房客趕出去對我有什麼好處?我也有些購物中心，裡面有餐館、雜貨店等。我還有些農村土地，用於(未來的)住宅開發，我已經購買並持有這些土地很長時間了。福布斯：你認為你最大的投資失利是什麼?莫雷諾：當我們出售Outdoor Systems公司的時候，我們把它賣掉的錢換成股票。然後我我買下了天使隊，並在鳳凰城西區開了一家房地產合夥公司。我在房地產上投入了大約1億美元，在天使隊上投資不到2億美元，我還有很多哥倫比亞廣播公司的股票和股票期權。後來我就在行使股權，我很了解這個行業，但在2008年和2009年，市場崩潰了。我以為已經很保守，但我還是被打得很慘。當時發生的情況是行使期權的稅收效應。開始出售股票來納稅時，就必須為這些股票納稅。你就需要賣出更多的股票來支付這些稅，資產也會被侵蝕。我利用股票來繳稅，所以我用股票作保證金。當時我的股票投資組合大概佔了我財富的75%到80%，我還加了槓桿。我從來沒有在球隊上施加任何債務，房地產也沒有欠債。我只是在處理哥倫比亞廣播公司股票和其他投資。因為保證金的緣故，(2008年)我每天都會接到電話要我還錢。所以我打電話給我在紐約工作的股票經紀人，告訴他：「這是一場血戰。我們需要迅速開始拋售。」我有剩下多少現金的目標，最後我帶著一大筆錢逃出來，但也損失了不少。福布斯：這對你的投資理念有何影響?莫雷諾：當我從那裡抽身出來的時候，我沒有債務。我的其他資產的美妙之處也在於它們沒有債務。所以我一些現金，也持有些股票，所有人都剛剛遭受重創，於是我去銀行購買陷入困境的房地產，主要是公寓及一些寫字樓。我在2011年和2012年的機會真的很不錯，因為我當時的現金比較充裕。在過去的七八年，我都沒有背負任何債務。我不能用現金支付的東西，我就不會買。我厭惡債務，過去曾有一些很好的機會，但我不想再加槓桿了。福布斯：你會給20歲的自己什麼投資建議?莫雷諾：多買房地產。這是一項硬資產。福布斯：你認為當今投資者面臨的最大風險是什麼?莫雷諾：我一直認為人們面臨的最大風險是加槓桿。福布斯：謝謝你接受我們的採訪。文｜福布斯美國｜福布斯中國
Arte Moreno 莫雷諾，最為人所知的身份是洛杉磯天使棒球隊(Los Angeles Angels)的老闆，以及他在廣告業的開拓性職業生涯。1999年，他將自己的廣告牌公司出售給了哥倫比亞廣播公司（CBS）旗下的廣播公司Infinity Broadcasting，使他的這一職業生涯達到了頂峰。在此過程中，莫雷諾通過投資房地產、股票、債券和其他資產實現了財富多元化，這些資產目前約佔他47億美元財富的一半。.莫雷諾從小就知道金錢的價值。他於1945年出生，在亞利桑那州圖森市長大，是11個孩子中的老大，他的父親是當地一間西班牙語報紙的老闆。後來莫雷諾應召參加越南戰爭，並在那裡服役，根據《退伍軍人權利法案》進入亞利桑那大學學習。他的職業生涯在一間小型營銷公司工作了十多年，該公司後來被報業巨頭Gannet Newspapers Corp收購。莫雷諾成功心切，培養自己的投資副業，收購一些被低估的公寓，修繕後租給租戶。他會用多餘的錢來投資股票。莫雷諾財富的基石是Outdoor Systems公司，這是一間小型廣告牌公司，由莫雷諾在20世紀80年代初與人共同創立，並擔任首席執行官，後來它被以83億美元的價格出售，包括65億美元的股票和18億美元的公司債務。他還持有不菲的哥倫比亞廣播公司的股票，他賣掉了一些，將收益投入鳳凰城的房地產行業。2003年，他又斥資1.8億美元收購當時名為阿納海姆天使隊(Anaheim Angels)的洛杉磯天使隊。根據《福布斯》剛剛發布的美國職業棒球大聯盟年度排名，莫雷諾的天使隊(他擁有該球隊的全部股份)在20年後的今天價值約27億美元。莫雷諾還持有相當數量的商業和住宅房地產、支付高額股息的藍籌股，以及他挑選的其他一些資產——後者目前包括現金和短期商業票據。他的投資理念是：謹防衝動。「我很保守，我所有的投資都是非常保守的。」.福布斯：你是如何開始投資的?莫雷諾：信不信由你，當我在讀大學的時候，有一個經濟學教授總是拿著《紐約時報》走來走去，還會和我們玩一些遊戲，例如假裝我們有多少錢，然後讓我們試著分析一隻股票，看它的收入、現金流、市盈率、歷史增長率等等。我還有一個朋友，他大學畢業後就開始賣仙股。仙股是我們給那些場外交易的低價股票取的外號。我就是這樣開始試水的。在大學畢業以後，我去了一間上市的廣告公司工作，他們會通過給我股票和一些股票期權來激勵我，我最後總是會從收入中拿出一部分錢，購買更多的股票。福布斯：你的第一筆投資是什麼?莫雷諾：也許我的第一筆真正的投資是在我從越南回來的時候，根據《退伍軍人法案》，我花了2萬美元買了一間兩居室的房屋，只付了5%的首付，也就是1,000美元，我的一個兄弟和一些朋友提出要租那間屋，那裏還有一個車房，我把它改成小工作室，租給一個郵遞員。最後我把整個公寓租了出去，租金是我月供的兩倍半或三倍，我從來沒有搬進去住過，那是我首處能產生租金的房地產。後來我就用這些租金收益購買其他公寓，自己裝修好一些小公寓再出租，我沒有賣掉它們，因為我不是一個投機者，當時的做法就是：購買一處房產並投資它，清理再出租，再利用它的槓桿再買入更多。到我30歲的時候，我已經有了大約80套公寓。福布斯：你現在的投資策略是什麼?莫雷諾：我喜歡體育，市場也像一場我喜歡的經濟遊戲。我認為年輕人有更多的時間和更多的風險(承受能力)。結婚生子後，開始考慮他們的教育問題，我就開始變得有點保守了。隨著市場的不斷變化，要盡可能地保持靈活。我一直試著研究沃倫·巴菲特的投資策略以及他的策略來源：他所學習的書籍和人。福布斯：你最大的投資成就是什麼?莫雷諾：我有兩個最大的成就。第一個就是在甘尼特工作了大約11年後，我搬回到亞利桑那州，和另一個人合夥經營一間小型廣告牌公司，這間公司越做越大。第一年我們的收入只有90萬美元，但後來當我們把它賣給CBS時，我們的息稅折舊攤銷前的現金流達到5億美元。可以說是從零起步發展壯大，不斷收購（其他公司），最終在賣出時成為北美最大的廣告牌公司。第二個最大的成就是買下天使隊。我和小棒球聯盟球隊的一些朋友做棒球生意，然後我買下亞利桑那響尾蛇隊的一個小股東席位。2003年我又花了1.8億美元從迪士尼手中買下天使隊。這是一個很低的價格，但我是出價最高的人。當時的市場普遍認為我們是小球隊，雖然是在阿納海姆和洛杉磯地區。因此我找來曾經在廣告公司和我共事過的人，例如營銷人員和管理人員。當時我們在收入、媒體收入等方面可能排在倒數第五到六名，但我們現在發展成為收入和上座率排名前十的球隊。我們買入時的價格是1.8億美元，但我相信它今天的價值約為30億美元。這就是我的第二大成功。.福布斯：在目前的市場環境下，你會購買哪些資產?莫雷諾：我用現金運作；我現在坐擁一大筆現金。我們最近在鳳凰城的西谷（West Valley）買了880英畝的地產。這是一份長期的交易，我還在做一些類似的事情，也就是挑選些自己喜歡的資產。現在市場上有一些股票是我喜歡的。它們現在的價格有些受挫，但我喜歡這種資產，現在買入的話，它們的平均買入價格還會被拉低。幾乎所有我做過的投資都有某種類型的回報。回想一年前，我們的利率接近於零。你看中一隻你喜歡的股票時，它可能還會給你派息，這就是一種獎勵。你為自己買入了潛力股，但你每年也能獲得3%到4%的收益。我真的是盡量按照書上的規定來做股票交易：我喜歡以15倍左右的市盈率買入公司股票。我在亞馬遜(Amazon)、Alphabet和蘋果(Apple)等公司都有投資。我一直買入蘋果公司的股票；每次股價下跌，我就買入更多，還買了摩根大通(JPMorgan)的股票，該公司的股息約為3%。另一家我很喜歡並投資了很長時間的公司是黑石集團(Blackstone)。它的市盈率倍數並不像我之前說的，因為它太高了，但我喜歡他們的整個資產組合。我很擅長做分散投資。但我真正關注的是那些能給你帶來豐厚股息的股票。當我看到不產生任何現金、沒有股息、市盈率卻高得離譜的公司，我就會敬而遠之。也許適合其他人，但不適合我。福布斯：你也是一個房地產的大投資者。你在房地產市場持有哪些資產?為什麼喜歡這類資產?莫雷諾：在成長過程中，如果你足夠幸運，能買到並擁有自己的房子，那應該就是你的頭號資產。它是你擁有並照顧家人的地方。就像保誠保險的廣告語說的那樣，它“堅如磐石”。房地產是有限的。它非常有限。但它總有價值。如果你買對了，並適當地利用槓桿，你就能在起伏中把握機會。那些為房產支付過高的價格，沒有正確利用它的人會讓自己陷入陷阱。我幾乎所有的房產都在鳳凰城。我很喜歡自己公寓，產生了租金回報，還有一些辦公樓，是中等類型的辦公樓，它們更實惠。我們試圖長期留住我們的租客。疫情期間，我們與租戶坐下來制訂一項協議，讓他們能夠繼續留在那裡。畢竟把那些付不起房租的房客趕出去對我有什麼好處?我也有些購物中心，裡面有餐館、雜貨店等。我還有些農村土地，用於(未來的)住宅開發，我已經購買並持有這些土地很長時間了。福布斯：你認為你最大的投資失利是什麼?莫雷諾：當我們出售Outdoor Systems公司的時候，我們把它賣掉的錢換成股票。然後我我買下了天使隊，並在鳳凰城西區開了一家房地產合夥公司。我在房地產上投入了大約1億美元，在天使隊上投資不到2億美元，我還有很多哥倫比亞廣播公司的股票和股票期權。後來我就在行使股權，我很了解這個行業，但在2008年和2009年，市場崩潰了。我以為已經很保守，但我還是被打得很慘。當時發生的情況是行使期權的稅收效應。開始出售股票來納稅時，就必須為這些股票納稅。你就需要賣出更多的股票來支付這些稅，資產也會被侵蝕。我利用股票來繳稅，所以我用股票作保證金。當時我的股票投資組合大概佔了我財富的75%到80%，我還加了槓桿。我從來沒有在球隊上施加任何債務，房地產也沒有欠債。我只是在處理哥倫比亞廣播公司股票和其他投資。因為保證金的緣故，(2008年)我每天都會接到電話要我還錢。所以我打電話給我在紐約工作的股票經紀人，告訴他：「這是一場血戰。我們需要迅速開始拋售。」我有剩下多少現金的目標，最後我帶著一大筆錢逃出來，但也損失了不少。福布斯：這對你的投資理念有何影響?莫雷諾：當我從那裡抽身出來的時候，我沒有債務。我的其他資產的美妙之處也在於它們沒有債務。所以我一些現金，也持有些股票，所有人都剛剛遭受重創，於是我去銀行購買陷入困境的房地產，主要是公寓及一些寫字樓。我在2011年和2012年的機會真的很不錯，因為我當時的現金比較充裕。在過去的七八年，我都沒有背負任何債務。我不能用現金支付的東西，我就不會買。我厭惡債務，過去曾有一些很好的機會，但我不想再加槓桿了。福布斯：你會給20歲的自己什麼投資建議?莫雷諾：多買房地產。這是一項硬資產。福布斯：你認為當今投資者面臨的最大風險是什麼?莫雷諾：我一直認為人們面臨的最大風險是加槓桿。福布斯：謝謝你接受我們的採訪。文｜福布斯美國｜福布斯中國
