就IPO而言,2022年可以說是科技行業的低迷年,這一年上市的公司很少,表現良好的公司更少。根據Refinitiv的數據,2022年在美國上市的公司不到80間,比2021年下降88%,募資額下降95%,Axios稱2022年是自1990年以來美國IPO市場最糟糕的一年。去年12月汽車租賃市場Getaround試圖扭轉這趨勢,與一間SPAC公司合併上市,但過去一個月該公司的股價下跌90%,使合併後的公司股價跌至低價股水平。另一個罕見的例子是自動駕駛汽車公司Mobileye。該公司於去年10月上市,其當前股價較發行價上漲約70%,但仍遠低於英特爾希望將其推上二級市場的價格。相比下2021年我們曾見證一波科技初創公司上市浪潮,包括加密貨幣交易所Coinbase、DevOps軟件製造商GitLab、餐廳軟件製造商Toast、數據基礎設施公司Confluent和約會應用程序製造商Bumble。但這些公司目前的股價都低於上市首日的收盤價。2023年到來,投資者和業內人士或許對此也沒有抱有太高的期望。「2021年的目標是獲得流動性,走出去,提振你的股票並宣傳你的故事。”華爾街公開市場資深人士、多倫多Ripple Ventures的風險投資人馬特·科恩 (Matt Cohen) 說:「現在,我認為我們將看到市場持續的停頓。」舊金山灣區一家風投公司的負責人同意這一觀點。他說:「我們已經在某種程度上取消了2023年的IPO。明年我們將保持低調,埋頭苦幹,努力獲得市場份額,並在2024年尋找退出機會。」但仍然有一些投資者相信或者說至少是希望在2023秋天,或者2023年第四季度能夠看到科技公司的IPO勢頭再次開始萌動。比如像Stripe和SpaceX這樣的幾家公司或許有能力改變這種局面。《福布斯》回顧了目前各大獨角獸公司的情況,看看誰有可能逆勢而行。. 領頭羊 TRAILBLAZERS 1. Stripe 今年早些時候,這家在線支付公司的估值達到950億美元,以至於投資者一提起它,就稱其是那種隨時可能上市的怪物。Stripe由Patrick Collison和 John Collison兄弟於2010年創立,擁有數十億美元的營收,以及許多按捺不住的早期員工和投資者,這使得公開募股變得合情合理。Stripe與其他金融科技公司一樣,2022年下半年處於收縮狀態,在將自身的內部估值削減28%後,裁掉1,000多名員工。經歷2021年的疫情後,Stripe在2022年遭受了電子商務放緩的影響,如果業績能在幾個季度內反彈,許多風投公司都希望這家公司能成為IPO的領頭羊。「好公司不一定要上市。」Two Sigma Ventures董事總經理 Villi Itchev 指出:「但我不認同IPO窗口已經關閉的觀點。實際發生的是估值預期的變化,以及風險偏好的變化。」.2. SpaceX 在科技界估值最高的同行紛紛下調估值之際,Elon Musk 的SpaceX仍在繼續前進。知情人士透露,彭博社最近首次報導,一份收購要約為該公司的定價為1,430億美元,較上次估值上漲約15%。去年12月SpaceX宣布,其基於衛星的Starlink互聯網服務的用戶超過100萬。通過這項收購要約,員工將能夠將股票賣回給SpaceX的投資者。Starlink在兩年前推出,在沒有任何營銷支出的情況下,去年用戶數量翻兩番。這樣的增長意味著,SpaceX從其互聯網衛星中獲得的年化收入將超過10億美元,還不包括其已滿負荷的火箭發射業務。但由於馬斯克最近收購推特,並私有化這家社交媒體服務,目前尚不清楚SpaceX是否會急於向公開市場投資者全面公開其賬簿和季度評估。3. Databricks 據科技媒體The Information報導,雲計算寵兒Databricks在2021年的估值為380億美元,但該公司在去年10月將其內部估值下調至310億美元。2022年8月,該公司首席執行官 Ali Ghodsi在接受《福布斯》採訪時表示,在最近年化營收超過10億美元後,該公司將繼續招聘,而不是裁員。「我們沒有面臨上市帶來的壓力。」這位Databricks的聯合創始人當時表示。在經歷Confluent和Snowflake等公司過去的一波IPO之後,作為最大的仍未上市的數據基礎設施公司,Databricks這家長踞《福布斯》雲計算100強榜單的公司仍然承載著科技領域的希望,就像一些熱鬧但規模較小的雄心勃勃的初創公司一樣。熱門選手 HOTSHOTS Airtable、Chime、Discord、Notion100億美元至200億美元估值的科技公司面對最大的問題是:它們的收入能否支撐這估值?投資者表示,在當前環境下,公開市場上的科技公司能以其收入的12倍或15倍的倍數交易,就很幸運了。對於協作軟件公司Airtable和Notion這樣的公司來說,這可能意味著它們上一輪宣布的融資估值將大幅縮水(2021年Airtable的年經常性收入超過1億美元,估值為117億美元;2021年,Notion的估值為100億美元)。.同樣的情況也適用於其他在2020年和2021年以激進估值籌集資金的矽谷寵兒,它們現在都面臨著削減成本和優先考慮可能較慢,但更可持續的增長的壓力(在Chime運營的金融科技或Discord運營的消費者等領域,這個要求更加困難)。否則,公開市場的投資者可能更有興趣購買GitLab這樣的公司的股票,該公司最近的交易價格約為其當前銷售額的11倍,或者Twilio,該公司雖然面臨更多的挑戰,但股價僅為當前銷售額的兩倍。投資人科恩表示:「這一差距將不得不進一步縮小。」. 觀望者 WOBBLERS Bolt、Instacart、Klarna一大批曾經談論過公開上市計劃、但現在面臨重大問題的獨角獸初創公司,則代表著另一個可能在2023年重新走上IPO跑道的群體(雖然可能性相對較低)。目前的市場上,這些公司的估值面臨著大幅縮減(Klarna的估值在去年7月下跌了85%,至67億美元),並進行了裁員以試圖渡過難關。他們能如何有效地做到這一點,以及市場會如何看待他們仍有待觀察,但Stripe或SpaceX在上市之後的繁榮可能會鼓勵他們的領導層再試一次。黑馬 DARK HORSES 私募股權公司如果那些雄心勃勃的初創公司紛紛推遲2023年的IPO計劃,並著眼於明年,那麼科技領域的一些希望,可能來自另一個出人意料的地方:私募股權公司。Thoma Bravo、Vista Equity Partners、華平投資集團 (Warburg Pincus) 等公司過去幾年都在忙收購上市和未上市的科技公司,這些公司雖然沒有榜單上其他公司那樣的火箭式增長,但財務狀況穩健,有潛力成為持續盈利的企業。.Apttus、Imperva、Gainsight、Pipedrive和Pluralsight等公司,都在2021年或之前幾年裡被摘牌。如果它們的清理工作得到有意義的進展,那麼它們的所有者可能會在2023年晚些時候分拆出來上市,就像SAP在2018年收購的軟件公司Mobileye或Qualtrics一樣,SAP於2021年1月將Qualtrics上市。不過這些企業可能也並不急於上市。就像Vista旗下的廣告技術公司TripleLift的首席執行官Dave Clark上個月在接受AdExchanger的採訪時說:「我們很幸運,現在還未上市,而且還有Vista的支持。我們可能在幾年內都不會考慮(IPO)。」 文/ Alex Konrad / 福布斯中國
就IPO而言,2022年可以說是科技行業的低迷年,這一年上市的公司很少,表現良好的公司更少。根據Refinitiv的數據,2022年在美國上市的公司不到80間,比2021年下降88%,募資額下降95%,Axios稱2022年是自1990年以來美國IPO市場最糟糕的一年。去年12月汽車租賃市場Getaround試圖扭轉這趨勢,與一間SPAC公司合併上市,但過去一個月該公司的股價下跌90%,使合併後的公司股價跌至低價股水平。另一個罕見的例子是自動駕駛汽車公司Mobileye。該公司於去年10月上市,其當前股價較發行價上漲約70%,但仍遠低於英特爾希望將其推上二級市場的價格。相比下2021年我們曾見證一波科技初創公司上市浪潮,包括加密貨幣交易所Coinbase、DevOps軟件製造商GitLab、餐廳軟件製造商Toast、數據基礎設施公司Confluent和約會應用程序製造商Bumble。但這些公司目前的股價都低於上市首日的收盤價。2023年到來,投資者和業內人士或許對此也沒有抱有太高的期望。「2021年的目標是獲得流動性,走出去,提振你的股票並宣傳你的故事。”華爾街公開市場資深人士、多倫多Ripple Ventures的風險投資人馬特·科恩 (Matt Cohen) 說:「現在,我認為我們將看到市場持續的停頓。」舊金山灣區一家風投公司的負責人同意這一觀點。他說:「我們已經在某種程度上取消了2023年的IPO。明年我們將保持低調,埋頭苦幹,努力獲得市場份額,並在2024年尋找退出機會。」但仍然有一些投資者相信或者說至少是希望在2023秋天,或者2023年第四季度能夠看到科技公司的IPO勢頭再次開始萌動。比如像Stripe和SpaceX這樣的幾家公司或許有能力改變這種局面。《福布斯》回顧了目前各大獨角獸公司的情況,看看誰有可能逆勢而行。. 領頭羊 TRAILBLAZERS 1. Stripe 今年早些時候,這家在線支付公司的估值達到950億美元,以至於投資者一提起它,就稱其是那種隨時可能上市的怪物。Stripe由Patrick Collison和 John Collison兄弟於2010年創立,擁有數十億美元的營收,以及許多按捺不住的早期員工和投資者,這使得公開募股變得合情合理。Stripe與其他金融科技公司一樣,2022年下半年處於收縮狀態,在將自身的內部估值削減28%後,裁掉1,000多名員工。經歷2021年的疫情後,Stripe在2022年遭受了電子商務放緩的影響,如果業績能在幾個季度內反彈,許多風投公司都希望這家公司能成為IPO的領頭羊。「好公司不一定要上市。」Two Sigma Ventures董事總經理 Villi Itchev 指出:「但我不認同IPO窗口已經關閉的觀點。實際發生的是估值預期的變化,以及風險偏好的變化。」.2. SpaceX 在科技界估值最高的同行紛紛下調估值之際,Elon Musk 的SpaceX仍在繼續前進。知情人士透露,彭博社最近首次報導,一份收購要約為該公司的定價為1,430億美元,較上次估值上漲約15%。去年12月SpaceX宣布,其基於衛星的Starlink互聯網服務的用戶超過100萬。通過這項收購要約,員工將能夠將股票賣回給SpaceX的投資者。Starlink在兩年前推出,在沒有任何營銷支出的情況下,去年用戶數量翻兩番。這樣的增長意味著,SpaceX從其互聯網衛星中獲得的年化收入將超過10億美元,還不包括其已滿負荷的火箭發射業務。但由於馬斯克最近收購推特,並私有化這家社交媒體服務,目前尚不清楚SpaceX是否會急於向公開市場投資者全面公開其賬簿和季度評估。3. Databricks 據科技媒體The Information報導,雲計算寵兒Databricks在2021年的估值為380億美元,但該公司在去年10月將其內部估值下調至310億美元。2022年8月,該公司首席執行官 Ali Ghodsi在接受《福布斯》採訪時表示,在最近年化營收超過10億美元後,該公司將繼續招聘,而不是裁員。「我們沒有面臨上市帶來的壓力。」這位Databricks的聯合創始人當時表示。在經歷Confluent和Snowflake等公司過去的一波IPO之後,作為最大的仍未上市的數據基礎設施公司,Databricks這家長踞《福布斯》雲計算100強榜單的公司仍然承載著科技領域的希望,就像一些熱鬧但規模較小的雄心勃勃的初創公司一樣。熱門選手 HOTSHOTS Airtable、Chime、Discord、Notion100億美元至200億美元估值的科技公司面對最大的問題是:它們的收入能否支撐這估值?投資者表示,在當前環境下,公開市場上的科技公司能以其收入的12倍或15倍的倍數交易,就很幸運了。對於協作軟件公司Airtable和Notion這樣的公司來說,這可能意味著它們上一輪宣布的融資估值將大幅縮水(2021年Airtable的年經常性收入超過1億美元,估值為117億美元;2021年,Notion的估值為100億美元)。.同樣的情況也適用於其他在2020年和2021年以激進估值籌集資金的矽谷寵兒,它們現在都面臨著削減成本和優先考慮可能較慢,但更可持續的增長的壓力(在Chime運營的金融科技或Discord運營的消費者等領域,這個要求更加困難)。否則,公開市場的投資者可能更有興趣購買GitLab這樣的公司的股票,該公司最近的交易價格約為其當前銷售額的11倍,或者Twilio,該公司雖然面臨更多的挑戰,但股價僅為當前銷售額的兩倍。投資人科恩表示:「這一差距將不得不進一步縮小。」. 觀望者 WOBBLERS Bolt、Instacart、Klarna一大批曾經談論過公開上市計劃、但現在面臨重大問題的獨角獸初創公司,則代表著另一個可能在2023年重新走上IPO跑道的群體(雖然可能性相對較低)。目前的市場上,這些公司的估值面臨著大幅縮減(Klarna的估值在去年7月下跌了85%,至67億美元),並進行了裁員以試圖渡過難關。他們能如何有效地做到這一點,以及市場會如何看待他們仍有待觀察,但Stripe或SpaceX在上市之後的繁榮可能會鼓勵他們的領導層再試一次。黑馬 DARK HORSES 私募股權公司如果那些雄心勃勃的初創公司紛紛推遲2023年的IPO計劃,並著眼於明年,那麼科技領域的一些希望,可能來自另一個出人意料的地方:私募股權公司。Thoma Bravo、Vista Equity Partners、華平投資集團 (Warburg Pincus) 等公司過去幾年都在忙收購上市和未上市的科技公司,這些公司雖然沒有榜單上其他公司那樣的火箭式增長,但財務狀況穩健,有潛力成為持續盈利的企業。.Apttus、Imperva、Gainsight、Pipedrive和Pluralsight等公司,都在2021年或之前幾年裡被摘牌。如果它們的清理工作得到有意義的進展,那麼它們的所有者可能會在2023年晚些時候分拆出來上市,就像SAP在2018年收購的軟件公司Mobileye或Qualtrics一樣,SAP於2021年1月將Qualtrics上市。不過這些企業可能也並不急於上市。就像Vista旗下的廣告技術公司TripleLift的首席執行官Dave Clark上個月在接受AdExchanger的採訪時說:「我們很幸運,現在還未上市,而且還有Vista的支持。我們可能在幾年內都不會考慮(IPO)。」 文/ Alex Konrad / 福布斯中國