2023年科技IPO 哪些公司能逆勢而行？

就IPO而言，2022年可以說是科技行業的低迷年，這一年上市的公司很少，表現良好的公司更少。根據Refinitiv的數據，2022年在美國上市的公司不到80間，比2021年下降88%，募資額下降95%，Axios稱2022年是自1990年以來美國IPO市場最糟糕的一年。去年12月汽車租賃市場Getaround試圖扭轉這趨勢，與一間SPAC公司合併上市，但過去一個月該公司的股價下跌90%，使合併後的公司股價跌至低價股水平。另一個罕見的例子是自動駕駛汽車公司Mobileye。該公司於去年10月上市，其當前股價較發行價上漲約70%，但仍遠低於英特爾希望將其推上二級市場的價格。相比下2021年我們曾見證一波科技初創公司上市浪潮，包括加密貨幣交易所Coinbase、DevOps軟件製造商GitLab、餐廳軟件製造商Toast、數據基礎設施公司Confluent和約會應用程序製造商Bumble。但這些公司目前的股價都低於上市首日的收盤價。2023年到來，投資者和業內人士或許對此也沒有抱有太高的期望。「2021年的目標是獲得流動性，走出去，提振你的股票並宣傳你的故事。”華爾街公開市場資深人士、多倫多Ripple Ventures的風險投資人馬特·科恩 (Matt Cohen) 說：「現在，我認為我們將看到市場持續的停頓。」舊金山灣區一家風投公司的負責人同意這一觀點。他說：「我們已經在某種程度上取消了2023年的IPO。明年我們將保持低調，埋頭苦幹，努力獲得市場份額，並在2024年尋找退出機會。」但仍然有一些投資者相信或者說至少是希望在2023秋天，或者2023年第四季度能夠看到科技公司的IPO勢頭再次開始萌動。比如像Stripe和SpaceX這樣的幾家公司或許有能力改變這種局面。《福布斯》回顧了目前各大獨角獸公司的情況，看看誰有可能逆勢而行。. 領頭羊 TRAILBLAZERS 1. Stripe 今年早些時候，這家在線支付公司的估值達到950億美元，以至於投資者一提起它，就稱其是那種隨時可能上市的怪物。Stripe由Patrick Collison和 John Collison兄弟於2010年創立，擁有數十億美元的營收，以及許多按捺不住的早期員工和投資者，這使得公開募股變得合情合理。Stripe與其他金融科技公司一樣，2022年下半年處於收縮狀態，在將自身的內部估值削減28%後，裁掉1,000多名員工。經歷2021年的疫情後，Stripe在2022年遭受了電子商務放緩的影響，如果業績能在幾個季度內反彈，許多風投公司都希望這家公司能成為IPO的領頭羊。「好公司不一定要上市。」Two Sigma Ventures董事總經理 Villi Itchev 指出：「但我不認同IPO窗口已經關閉的觀點。實際發生的是估值預期的變化，以及風險偏好的變化。」.2. SpaceX 在科技界估值最高的同行紛紛下調估值之際，Elon Musk 的SpaceX仍在繼續前進。知情人士透露，彭博社最近首次報導，一份收購要約為該公司的定價為1,430億美元，較上次估值上漲約15%。去年12月SpaceX宣布，其基於衛星的Starlink互聯網服務的用戶超過100萬。通過這項收購要約，員工將能夠將股票賣回給SpaceX的投資者。Starlink在兩年前推出，在沒有任何營銷支出的情況下，去年用戶數量翻兩番。這樣的增長意味著，SpaceX從其互聯網衛星中獲得的年化收入將超過10億美元，還不包括其已滿負荷的火箭發射業務。但由於馬斯克最近收購推特，並私有化這家社交媒體服務，目前尚不清楚SpaceX是否會急於向公開市場投資者全面公開其賬簿和季度評估。3. Databricks 據科技媒體The Information報導，雲計算寵兒Databricks在2021年的估值為380億美元，但該公司在去年10月將其內部估值下調至310億美元。2022年8月，該公司首席執行官 Ali Ghodsi在接受《福布斯》採訪時表示，在最近年化營收超過10億美元後，該公司將繼續招聘，而不是裁員。「我們沒有面臨上市帶來的壓力。」這位Databricks的聯合創始人當時表示。在經歷Confluent和Snowflake等公司過去的一波IPO之後，作為最大的仍未上市的數據基礎設施公司，Databricks這家長踞《福布斯》雲計算100強榜單的公司仍然承載著科技領域的希望，就像一些熱鬧但規模較小的雄心勃勃的初創公司一樣。熱門選手 HOTSHOTS Airtable、Chime、Discord、Notion100億美元至200億美元估值的科技公司面對最大的問題是：它們的收入能否支撐這估值？投資者表示，在當前環境下，公開市場上的科技公司能以其收入的12倍或15倍的倍數交易，就很幸運了。對於協作軟件公司Airtable和Notion這樣的公司來說，這可能意味著它們上一輪宣布的融資估值將大幅縮水（2021年Airtable的年經常性收入超過1億美元，估值為117億美元；2021年，Notion的估值為100億美元）。.同樣的情況也適用於其他在2020年和2021年以激進估值籌集資金的矽谷寵兒，它們現在都面臨著削減成本和優先考慮可能較慢，但更可持續的增長的壓力（在Chime運營的金融科技或Discord運營的消費者等領域，這個要求更加困難）。否則，公開市場的投資者可能更有興趣購買GitLab這樣的公司的股票，該公司最近的交易價格約為其當前銷售額的11倍，或者Twilio，該公司雖然面臨更多的挑戰，但股價僅為當前銷售額的兩倍。投資人科恩表示：「這一差距將不得不進一步縮小。」. 觀望者 WOBBLERS Bolt、Instacart、Klarna一大批曾經談論過公開上市計劃、但現在面臨重大問題的獨角獸初創公司，則代表著另一個可能在2023年重新走上IPO跑道的群體（雖然可能性相對較低）。目前的市場上，這些公司的估值面臨著大幅縮減（Klarna的估值在去年7月下跌了85%，至67億美元），並進行了裁員以試圖渡過難關。他們能如何有效地做到這一點，以及市場會如何看待他們仍有待觀察，但Stripe或SpaceX在上市之後的繁榮可能會鼓勵他們的領導層再試一次。黑馬 DARK HORSES 私募股權公司如果那些雄心勃勃的初創公司紛紛推遲2023年的IPO計劃，並著眼於明年，那麼科技領域的一些希望，可能來自另一個出人意料的地方：私募股權公司。Thoma Bravo、Vista Equity Partners、華平投資集團 (Warburg Pincus) 等公司過去幾年都在忙收購上市和未上市的科技公司，這些公司雖然沒有榜單上其他公司那樣的火箭式增長，但財務狀況穩健，有潛力成為持續盈利的企業。.Apttus、Imperva、Gainsight、Pipedrive和Pluralsight等公司，都在2021年或之前幾年裡被摘牌。如果它們的清理工作得到有意義的進展，那麼它們的所有者可能會在2023年晚些時候分拆出來上市，就像SAP在2018年收購的軟件公司Mobileye或Qualtrics一樣，SAP於2021年1月將Qualtrics上市。不過這些企業可能也並不急於上市。就像Vista旗下的廣告技術公司TripleLift的首席執行官Dave Clark上個月在接受AdExchanger的採訪時說：「我們很幸運，現在還未上市，而且還有Vista的支持。我們可能在幾年內都不會考慮（IPO）。」 文/ Alex Konrad / 福布斯中國

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